来源：绝望的老爹
做投资，最重要的事情是避雷，不要去危险水域钓鱼。
从写公众号以来，我一直不遗余力的在提示各种风险，希望读者能够避免“天雷”伤害。
以我的经验，如果做到这一点，你极大概率能取得非常不错的稳定收益率。
今天聊聊张磊和他的隆基绿能投资。
2014年，高瓴资本张磊受巴菲特邀请去巴菲特家做客，受到了巴菲特亲自开车的待遇。
用餐结束后，巴菲特突然掏出口袋中的钱包递给张磊：“你管钱比我管得好，我的钱包交给你保管吧！”
一时间风光无两，张磊也有了“中国巴菲特”之称。
高瓴知名案例：腾讯、京东、蓝月亮、百丽、格力，隆基。
应该说互联网方面都还是成功的，妥妥的时代红利，其他则乏善可陈。
千亿级押注医药赛道过去五年遭受重挫，千亿级押注新能源赛道现在看起来也会血本无归。
在过去五年里，时间不太是朋友！
2005年创立高瓴，初始资金2000万美元（耶鲁捐赠基金），享受了十几年中国开放红利，如今基金规模7000亿人民币，是亚洲最大的私募基金之一。
张磊主张长期主义，做时间的朋友，对腾讯、格力等企业持有超10年，通过主动赋能助力公司转型，跨周期布局，业务覆盖消费、科技、医疗等多条赛道。投资企业超过800家，IPO退出案例超200个。
但如果真管理了巴菲特的钱包，这两年估计会比较不好交代。
最近最大的麻烦是隆基绿能。
2020年，高瓴以70元/股，斥资158亿，收购隆基绿能6%的股份，一度浮盈超百亿。
然而，截至2025年6月减持前，隆基股价已经跌至14.47元，距离高瓴的买点跌超80%。
减持前，高瓴亏损达76亿。
2023年，光伏行业进入深度调整期，产能过剩、价格战导致企业盈利骤降。
光伏设备板块68家企业，2024年31家亏损，占比46%，隆基亏损仅次于TCL中环，位居行业第二。
2023年起，光伏产业链各环节（硅料、硅片、组件）价格暴跌，企业为争夺市场份额被迫低价抛售，行业平均毛利率跌破10%。
隆基2024年营收同比下滑36%，净利润率跌至-25%。
叠加创始人李振国辞任总经理等管理层变动，对技术路线的担忧，高瓴不得不减持降低风险敞口。
6月6日，隆基绿能发布公告，第二大股东高瓴拟减持不超过3768万股。
减持完成后，高瓴持股比例将降低到5%以下，就可以不用发减持公告了。
同样，董明珠携格力投资的格力钛（银隆）也面临巨大的困境。
如今，新能源发电行业已经出现严重的产能过剩，电力交易市场化导致新能源投资更加谨慎，进一步减少了市场需求。
估计光伏行业需要经历长期的产能出清和技术迭代，短期内迎来盈利拐点的可能性微乎其微。
风停了，浪却很高，新能源汽车至暗时刻
整个新能源行业，其实都面临巨大的风险。
设备侧：产能严重过剩，技术发展进入瓶颈期；
发电侧：因为补贴退坡，光伏发电陷入亏损，众多发电公司暂停新项目开发；
新能源发电装机占比已经超过40%，但是消纳不均衡，电网改造进度缓慢，导致严重的弃风弃光，发电企业面临巨大盈利压力。
用电侧：补贴退坡，经济放缓，电力消纳能力减弱，众多新能源汽车公司盈利无望。
新能源汽车企业阵亡时间表
过去几年，补贴带来了全行业的繁荣，但是谁能料到，局部的过剩会来得这么快！
谁能想到补贴培育的能力这么弱，完全断不了奶。
同时，全固态电池，氢能储能等颠覆性技术可能快速替代现有技术路线。
新能源行业技术商业化周期长达5-10年，投资回报周期长，绝大部分项目都熬不过最初的设计周期，资产贬值速度远远高于财务报表的折旧速度。
我们基本可以预见，接下来，全行业相关公司的财务报表不会太好看，且这个周期会持续挺长时间。
这个行业如果还有什么可以看的机会，应该还是出海。
高瓴今年也在调整策略，增配医疗（恒瑞），新消费（蜜雪），也在加注互联网公司“谷底反弹”的机会，一季度增持了拼多多、网易等“传统”中概股。
和所有散户一样，高瓴们也在等一次大反弹。
